经营亏损、财务承压,大型连锁超市运营商永辉超市(601933.SH)仍行走在探索途中,但张轩松兄弟却大举套现。

今年上半年,永辉超市实现营业收入接近500亿元,同比略有增长,但其实现的归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)为-1.12亿元,依旧处于亏损状态。

长江商报记者发现,起家于福建福州的永辉超市,曾经在资本市场上动作频频,多次举牌中百集团、红旗连锁、入股金龙鱼等多家A股公司,引发市场广泛关注。如今,经营一片黯淡。

经营业绩数据显示,2017年、2020年,永辉超市净利润在18亿元左右,2021年则巨亏近40亿元。今年上半年再度亏损,一个重要原因就是投资出现亏损。

随着电商崛起,传统商超模式受到冲击。永辉超市也曾积极求变应对,进行超级物种、永辉mini、仓储店等新业态探索。此外,公司还通过股权为纽带,联手京东。但从目前的现状来看,公司的转型并未见到明显实效,开店、关店的游戏还在不断上演。

备受关注的是,作为曾经的创始人、实际控制人,张轩松、张轩宁通过多种形式大举抛售套现。据长江商报记者不完全统计,张氏兄弟累计已经套现87亿元,如果算上现金分红,合计超百亿。

新业态转型遇挫经营陷困境

亏损、关店,这样的故事在永辉超市身上不断上演。

福州,是永辉超市的大本营。今年8月22日、24日,位于福州的浦新店、西园店相继停止营业。

公开信息显示,这两家门店于2009年上半年开业,属于经营了13年的老店。老店也关门歇业,永辉超市向外界传递了什么?

永辉超市成立于2001年,2010年登陆A股市场。短短9年,永辉超市完成了从成立到上市的全过程,靠的是什么?以生鲜定位在全国高速扩张,线下门店遍及29省市。

然而,随着电商的兴起,线下实体门店受到冲击,永辉超市的门店数量呈现下降趋势。

据中国连锁经营协会数据,2019年,永辉超市门店数量达到巅峰,为1440家,随后逐年减少。2020年减少了18.6%,2021年再减少7%,年底数量为1090家。到今年6月底,开业门店数量为1060家。

根据官网披露的信息,截至今年8月26日,开业门店数量为1052家。

至此,2019年底以来,公司门店数量净减少388家。

门店数量的减少,一定程度上反映了永辉超市面对激烈竞争的失败。面对互联网、社区生鲜的蓬勃发展,永辉超市曾积极探索应对。

“超级物种”是永辉超市尝试的第一个新业态,着力打造“高端超市+生鲜餐饮+O2O”的混合新业态,以门店为中心提供三公里半径的配送到家服务。“超级物种”先后开出共计88家门店,但目前仅剩6家。

2020年,永辉超市还布局“永辉mini”,定位为“家门口的永辉”,试图打造高频、中低客单价的消费场所。但在2021年,“永辉mini”店亏损达1.3亿元。

去年5月,永辉超市再次探索“仓储店”模式,经营民生流量型商品,主打“天天平价”,面向大众消费者。

今年半年报,永辉超市未披露仓储店情况。

经营业绩较好反映了永辉超市的经营状况。

2010年,上市首年,永辉超市实现营业收入123.17亿元、净利润为3.06亿元,自此开始到2020年,公司营业收人实现了长达10年的稳增长。净利润则有所波动,2014年为8.52亿元,2015年下降28.92%至6.05亿元。2016年、2017年分别为12.42亿元、18.17亿元,2018年又下降至14.80亿元,2019年、2020年分别为15.64亿元、17.94亿元,2021年则大幅变脸,巨亏39.44亿元。

其实,迄今为止,2017年的净利润是永辉超市的巅峰,2018年至2020年,公司的非经常性损益分别为5.83亿元、5.02亿元、12.14亿元。扣除非经常性损益,2020年的净利润为5.80亿元,同比下降45.35%。

2021年,永辉超市来了一次财务大洗澡,调结构降库存保市场,毛利率下降,线上业务亏损8.4亿元,投资亏损约6亿元等。

今年上半年,永辉超市的经营状况并没有实质性改善。上半年,公司实现营业收入487.32亿元,同比增长4.07亿元,净利润-1.12亿元,同比减亏89.68%。公司称,其持有的金龙鱼与KT因股价下跌确认了4.36亿元公允价值变动损失。公司实现的扣非净利润0.94亿元,同比扭亏为盈,但较2019年、2020年同期的11.63亿元、13.94亿元,仍属于困境中挣扎。

累计分红71亿负债率升至83%

经营业绩不佳的同时,永辉超市面临着巨大的财务压力。

截至今年6月底,永辉超市的资产负债率达83.33%,虽然较去年底的84.47%略有下降,但仍然处于困境之中。

数据显示,截至二季度末,永辉超市账面货币资金80.62亿元、交易性金融资产(含基金产品、股票、资管产品和理财产品)12.74亿元,与之对应的短期借款66.05亿元、一年内到期的非流动负债20.06亿元、长期借款22.52亿元,长短期债务合计为108.63亿元,其中短期债务为86.11亿元。

基于超市业态交易流水较大,单纯从上述数据看,永辉超市的财务压力并不大。然而,公司存在较大规模的经营性负债,合同负债43.29亿元,对应的预付款项18.38亿元,应收账款7.38亿元,而应付账款高达100.29亿元。

高达超百亿的应付账款,将是永辉超市承受的巨大财务压力。

让人不解的是,永辉超市采取了激进的分红策略。2015年至2019年,公司累计派发红利数为54.75亿元,股利支付率分别为100.79%、92.47%、77.64%、71.11%、79.11%。

2010年上市以来的12个完整年度,永辉超市累计派发红利71.01亿元,上述五年派发的红利占比达77.10%。

累计派发红利71.01亿元,张轩松、张轩宁兄弟大约分走了20亿元。

2001年,张轩松兄弟联合其他股东创办了永辉超市,上市之初,兄弟二人合计持有公司35.66%股权。此外,兄弟二人的小舅郑景旺持有2.97%股权。

长江商报记者发现,2017年底,也就是永辉超市经营的巅峰之时开始,张轩松大举减持套现。

当年12月12日,张轩松、张轩宁合计向京东协议转让5%股权,交易作价42.15亿元,张轩松转让的价款为20.31亿元。

2018年1月,张轩松向永辉超市回购专用证券账户转让约1.66亿股股票,套现16.25亿元。

2021年2月23日、5月26日、6月2日,张轩松通过大宗交易分别卖出1.90亿股、1.18亿股、3750万股,分别套现13.29亿元、5.99亿元、1.93亿元。

今年5月26日,张轩松又通过大宗交易减持1.80亿股,套现约7.33亿元。

综上所述,2017年以来,张轩松兄弟通过减持、协议转让累计套现86.94亿元。

值得一提的是,今年上半年,交易价格为4.07元/股,较当日收盘价折价9.76%。4.07元/股的价格,基本上是永辉超市的地板价。

今年7月以来,永辉超市的股价进一步下跌,8月4日跌至历史底部,为3.31元/股。

此外,2020年8月,张轩宁将其所持云创20%股权转让给永辉超市,变现3.80亿元。至此,兄弟二人合计套现90.74亿元。(不含2017年前)

如果算上现金分红的获得数,张轩松兄弟合计套现约110亿元。

(长江商报消息●长江商报记者魏度)

关键词: 永辉超市转型 张轩松兄弟 上市公司股东分红 大型连锁超市