今天保险板块表现非常亮眼，完全不输昨天的光伏赛道。保险行业经历了连续三年的低迷，这次能否借着业绩好转重新成为投资人热捧的对象呢？我觉得可以从中国人寿、中国平安、新华保险等上市公司的业绩财报来分析解读。


(相关资料图)

一、因为2023年实施了新的会计准则，对保险公司的利润有明显的提振作用，例如中国平安和新华保险的归母净利润同比分别增长48.9%和110%至120%。

二、受益于银保渠道高增长和居民保险储蓄需求提前释放，保费收入持续回暖，例如中国人寿和中国平安的寿险业务同比分别增长3.87%和5.62%。

三、资本市场回暖，投资收益改善，例如中国平安和新华保险的总投资收益较上年同期增加。

综上所述，保险行业在2023年的确会迎来新的转机，但谈不上是困境反转，为什么？

一方面，我认为营业收入受新准则影响较大，保费收款在整个保险期间逐期确认为收入，而不是一次性全额确认，例如10年期趸交保险产品，原准则下一次性确认收入，新准则下在10年内分期确认收入。10年期期交保险产品，交费期限为3年，原准则下在每年交费时确认收入，新准则下10年内分期确认收入，这种财务准则下容易导致收入下降影响短期业绩。

另一方面各大保险公司业务结构也未得到明显优化，财险“老三家”（人保财险、平安产险、太保产险）共揽保费3021.42亿元，同比增长10.09%，价值增长主要是规模增长带来的，相较规模，行业价值复苏仍面临一定困难。加上非车险业务受影响较大，赔付率压力较高，也需要加强费用管控和准备金计提。

我认为中国保险行业在2023年仍有一定的发展空间和潜力，但也需要应对各种风险和挑战。在面对宏观经济和地缘政治的不确定性的影响下，机构配置比例明显偏低，这是和光伏、新能源赛道无法相比的，近期在资本市场上走势较好，只能说是未来可期，还未到需要重点关注的地步。

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