政府补贴远超归母净利凯盛科技能否打破单一局面？

凯盛科技(600552,股吧)近几年的年报显示，其收到的政府补贴远超过当年的归母净利。其中2020年至2017年，计入当期损益的政府补贴占当年的归母净利比例均超过100%，有投资者在2020年的业绩说明会上直言“公司长期靠吃政府补贴维持利润增长，能否打破这种单一局面”。

政府补贴远超归母净利

根据凯盛科技2017年至2020年年报，其计入当期损益的政府补贴分别为1.22亿元、1.27亿元、1.09亿元、1.55亿元，而对应的年度归母净利润分别为0.77亿元、0.43亿元、0.97亿元、1.21亿元;同时，扣非净利润分别为-0.23亿元、-0.81亿元、0.20亿元、0.05亿元。可见，上述年度里，凯盛科技收到的政府补贴远远超过其归母净利。

对此，有投资者在凯盛科技2020年业绩说明上提问董事长夏宁“董事长先生：公司长期靠吃政府补贴维持利润增长，能否打破这种单一局面，用产品产值增长公司利润，汇报国家厚爱，增长公司发展潜力?”

凯盛科技董事长夏宁回答表示，由于公司坚持紧跟国家战略指导，肩负央企责任，开展符合国家需要的技术和产品的研究开发，按照政策获得相应的政府补贴。公司近几年项目投资较大，现在投资项目已逐步投产，待项目进入投资回报期后，公司的业绩会有明显好转。

公开资料显示，凯盛科技曾用简称为方兴科技，成立于2000年9月30日，于2002年11月8日在上交所上市，并于2016 年 4 月，公司名称由 “安徽方兴科技股份有限公司”变更为“凯盛科技股份有限公司”，英文名称由“Anhui Fangxing Science & Technology Co.,Ltd”变更为“TRIUMPH SCIENCE & TECHNOLOGY CO., LTD”。同时，经公司申请，并经上海证券交易所核准，公司证券简称自 2016 年 5 月 4 日起由“方兴科技”变更为“凯盛科技”，证券代码不变。另外，该公司经安徽省人民政府批准，由安徽华光玻璃集团有限公司作为主要以起人，联合国家建材局蚌埠玻璃工业设计研究院，浙江大学，蚌埠市建设投资有限公司，蚌埠市珠光复合材料有限责任公司以发起方式设立，注册资本人民币5000万元。

投资者质疑产品利率过低

据凯盛科技2020年年度报告，报告期内，公司主要业务包含新型显示和新材料两大业务板块。其中，新型显示板块持续为平板电脑、笔记本电脑和智能手机等消费类电子产品提供显示材料和触控显示模组。而新材料业务主要包括锆系材料、球形石英粉、纳米钛酸钡和稀土抛光粉等产品，广泛应用于电子信息、通讯元器件、特种(精密)陶瓷、化工等制造行业。

报告期，凯盛科技实现营业收入50.68亿元，同比增长 12.16%。其中，新型显示的营收为41.46亿元，占主营业务营收83.98%;新材料的营收为7.91亿元，占主营业务营收16.02%。毛利率方面，新型显示毛利率为14.70%，比上一年增加 0.90 个百分点;新材料17.34%，减少 1.28 个百分点。

值得注意的是，作为凯盛科技主营业务中占比最大的新型显示，其中新型显示产品以及新型显示材料产品在2020年的库存量同比上一年均大幅增长，分别同比增长1,037.95%、41.70%。

对于2020年度凯盛科技的产品利率，有投资者提问“公司自己标榜是科技公司，但产品净利润率，却只有百分百之5左右，和其他高科技公司相差很远,完完全全卖的是白菜价格，难道公司的产品不行?原因是什么?在提升产品净利润率方面有何新举措?”

凯盛科技董事长夏宁回答表示，公司目前的营收规模初步具备规模效应，后续的业绩增长将会显著摊薄固定费用，从而提高毛利率。

(图片来源：上交所)

股价长期低位徘徊遭吐槽

对于投资者而言，近几年，凯盛科技除了靠政府补贴实现利润增长外，其股价长年低位徘徊更是令投资者不快，纷纷吐槽。

在2020年业绩说明会上，有投资者提问“在凯盛科技不断地科技创新和持续发展的大好局势下，为什么市值和股价却始终还是在底部徘徊，既然一切都好，为什么如此多的公募基金都不买凯盛科技，到底是什么原因?”

凯盛科技董事、副总经理、董事会秘书王伟回答表示，公司市值影响因素较多，近期公司股价也在向好发展。我们将持续抓好主营业务，提升经营质量，开展科技创新，确保稳定增长;同时，我们也会积极与市场对接，宣传企业价值，获得更多投资者关注。

(图片来源：上交所)

另外，亦有投资者在上证e互动上向凯盛科技提问“董秘，您好，本人持有公司股份有近四年了，持股至今，公司股价一直低迷，连15年定增的股份至今也一直套着，又何谈国有资产保值增值。近日国资委召开有关会议强调要高度重视国有控股上市公司的发展质量和市场表现，说明国资委也重视国企的市场表现和对投资者的关切。希望控股股东和公司高层有所作为，既要宣传更要落实行动，维护国企形象，增强投资者认同，切实提升上市公司价值实现能力。”

(图片来源：上证e互动)

凯盛科技回复表示，公司正在积极推动国企改革三年行动相关措施落地;也在持续开展科技创新，努力提高公司业绩，不断提升公司价值。

再有被“套了”几年的投资者向凯盛科技提问“尊敬的上市公司领导，作为被套多年的股民，我有三个问题请教。1：国家及地方领导密集考察，是否是对贵企巨大投资造成的实质上的闲置产能不满?2:在国家抗役付出巨大代价换来的优势机会下，企业还在解决原材料问题，是否意味着企业双百目标只是一句口号?根本没做好准备。3:作为被套几年的散户，贵企发言人能不能实打实谈谈企业阶段目标，不要广告?”